【导语】2024年7月份京津冀LNG市场行情报价同环比皆上涨，成本高挺、供应减少是促使价格震荡上行的根本原因。展望8月份，虽仍处传统需求淡季，但成本上行预期、叠加进口资源的减少以及有限的需求支撑下，预计京津冀地区LNG价格仍有上行空间，涨势或趋缓。

  2024年7月以来，京津冀市场表现出偏强的价格趋势，自5月开始，虽然处于传统需求淡季，但是京津冀市场仍出现较长时间的价格坚挺，随后在7月份LNG价格于淡季期间继续小幅探涨。据

  统计，截至7月29日当日，京津冀市场LNG收盘价格为4747.5元/吨，较7月初上涨了272.5元/吨，环比涨幅6.09%；较去年同期上涨了927.5元/吨，同比涨幅24.28%。分析其原因，成本高挺及供应减少是重要的因素，具体我们在下文中从成本、供应、需求三方面来进行解读。

  截止到2024年7月26日当日，荷兰天然气期货价格(TTF)收盘价格为10.33美元/百万英热，与7月初相比跌幅1.90%；伦敦天然气期货价格(NBP)收盘价格为9.8美元/百万英热，与7月初相比跌幅1.01%；同时，根据上海石油天然气交易中心数据统计，7月26日中国LNG现货到岸价为11.514美元/百万英热，与7月初相比跌幅4.93%。

  从数据上来看，虽然7月底国际期现货成本相比月初稍有下滑，但从走势中能够正常的看到7月份国际期现货成本均处于偏高位震荡走势，为国内接收站价格坚挺提供较大支撑。自5月底开始，澳大利亚Wheatstone天然气厂检修、美国Freeport出口终端受飓风影响关停等导致全球供应出现不同程度的减量，加之夏季高温带来的气电需求支撑。因此，全球供应减少，而需求增加，一度使得国际LNG现货到岸价格在6到7月份一直在11-12.4之间高位震荡，支撑国内LNG价格持续坚挺。

  统计，截止到2024年7月29日，7月京津冀地区LNG供应总量为32.86万吨，与上月同期相比减少了3.59万吨，环比跌幅9.85%。其中，接收站槽批出货量为23.10万吨，与上月同期相比减少了4.93万吨，环比跌幅17.60%；液厂产量为9.78万吨，与上月同期相比增加了1.34万吨，环比涨幅15.90%。

  分析其原因，海气方面来看，一方面，受国际LNG现货价格持续高挺影响，7月份中国现货进口数量下滑明显，进口船期多以长协资源为主，据

  统计，7月份华北接收站共进13船合计97.5万吨LNG资源，相比6月份18船124.7万吨减少了21.81%，整体进口量的下滑使得液态槽批出货量出现非常明显跌幅；另一方面，由于船期相对往月密集程度减弱，接收站仓库存储上的压力减小，从始至终维持在中低位水平，液态销售压力较小；且三桶油接收站需首先保证内部加气站供应，由此，7月以来，华北各接收站运营方均出现了采用抬高价格、限量出货的政策，外部出货量有限。国产气来看，6月下旬河北邯郸地区有一新液厂投产，且7月霸州某液厂恢复生产，尽管月内有液厂存在短暂检修期，但是由于海气价格持续高位，国产气相对于海气价格上的优势明显，国产出货量较上月有了较大提升。综合来看，由于京津冀地区海气覆盖率较高，接收站液态槽批出货量的减少使得京津冀整体供应量出现较大幅度下降。

  统计，2024年7月份京津冀地区LNG需求总量约为35.69万吨，较2023年同期减少了3.71万吨，同比降幅9.42%；较2024年6月减少了4.15万吨，环比降幅10.41%。

  分析其原因，首先，自5月下旬以来，京津冀地区上游LNG出厂价格一路探涨，持续高于4500元/吨，甚至一度突破4700元/吨，而彼时的京津冀地区的管道气价格仅为2.9元/方，核算到站价约为4200元/吨，管道气资源充裕且价格优势显著，由此，区域内更多的双气源用户选择切换管道气，工业用户LNG消费量难言乐观；其次，7月份以来，由于接收站较高的出厂价使得沿海地区加气站零售价持续处于较高位，零售价格多在4.9-5块左右，而西北部分地区加气站仅为4.7-4.8左右，经济形势一般，LNG重卡司机为了节省运费成本，多选择在价格更为划算的西北地区加气，京津冀地区加气站销量下滑明显；最后，7月份北京地区某大型会议的开展同样使得周边区域工业开工受到不同程度的影响，对LNG等燃料的使用跌入低点。综合看来，7月份以来，京津冀地区上游LNG出货价格上的优势几近于无，工业用户开工惨淡，且多切换管道气，仅靠交通用气需求难有支撑。

  成本方面，部分地区出口终端检修且地缘问题依然突出，支撑中国LNG现货采购成本或进一步上行。8月份，澳大利亚Ichthys出口终端检修以及Gorgon2号出口产线即将于计划内检修，全球LNG供应减少，国际LNG现货价格仍有上行空间，支撑海气价格进一步上行。

  供应方面，市场上游供应端或难有增加。一方面，6-7月份现货价格的高挺使得国内进口资源托运商签订现货资源的情况减少，据

  预测，8月份船期到港情况或仍多以长协资源为主，整体进口量较往年或将减少；另一方面，京津冀接收站(三桶油为主)现在均采用“内部直供+外部自提”的方式分开供应，当前内部供应居多，外部供应量有限，且三桶油为了保证内部加气站的稳定供应，或多抬高价格以控制外部量。综合看来，8月份整体供应量或难有增加。

  需求方面，传统需求淡季，液态价格上的优势的消失使得京津冀地区LNG消费量难言乐观。一方面，8月份仍处传统需求淡季，且京津冀炎热高温天气下，部分户外作业的工业用户开工或易降难升，加之工业领域中双气源用户切换使用管道气的数量进一步增加，LNG消费量或进一步减少；另一方面，由于工业开工负荷率的下降可能，区域内物流运输或将进一步减少，且与部分西北地区较低的加气站零售价相比较，京津冀加气站在价格及销售量方面或均可能受到抑制。综合看来，8月份京津冀LNG消费量难言乐观。

  综合看来，成本上行、供应减少、需求有限，预计2024年8月份京津冀地区LNG价格仍有上行空间，涨势或趋缓。

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